智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，需求强项重叠供给扰动，预测SAF价钱仍有高潮空间。近期行业催化事件握住，预测国内策略落地或渐近。此外🔥星空app官网版下载v.9.55.87-星空app，SAF的副产物生物石脑油利用空间广大，未来有望达成出口。在SAF的产业化趋势冷静明确的布景下，提出暖热策画产能更大且说明速即的公司如优选已有SAF产出的具有弹性的认识，同期提出暖热行业内标杆龙头与其他可能布局的企业。

中信证券主要不雅点如下：

需求强项重叠供给扰动，料SAF价钱仍有高潮空间。

需求端，天下多国的SAF强制添加策略将于来岁起认真落地，尤其是欧盟，据《ReFuelEU Aviation(Fit for 55)》，2025年1月1日起所有机场SAF强制添加比例为2%的规划，凭据该行先前的评释，测算对应2025年101万吨需求，2025-2030的需求CAGR为26%。现时已干缠绵货期，需求强项。

供给端，据国外生物动力龙头Neste公告，受2024年11月8日鹿特丹真金不怕火油厂失火影响，公司将可再天真力家具销量规划下调20万吨，现在暂无复产公告。受此音问影响，据隆众资讯，SAF价钱在两周内已两次跳涨，累计高潮14%至2152好意思元/吨。在需求强项重叠供给扰动的布景下，该行预测SAF价钱未来仍有高潮空间。

行业催化事件握住，料国内策略落地或渐近。

据各公司公告和中国民航局官网，8月，鹏鹞环保完成生物资液体燃料技改并于9月投产，其中SAF占比55%；9月，中国石化镇海真金不怕火葬连结中航油为试点机场供应约3700吨SAF，补助12个航班绿色燃料利用试点全面驱动；11月，海新能科通过中国民航局的适航核定，产出相宜CCAR-21部的SAF家具，预测将于25年建成19万吨/年产能；同月，嘉澳环保到手分娩出及格的SAF家具，远超半年报指点的年底建成投产预期。

在天下绿色航空燃料利用加快的大布景下，行业催化事件握住，国内的SAF产业已初具限制，相连近期推出的取消原料UCO出口退税的策略，该行预测国内强制添加SAF策略或渐行渐近。

生物石脑油利用空间广大，未来有望达成出口。

据海新能科公告，生物石脑油也称生物轻油，是SAF分娩经过当中获得的低沸点副产物。而生物石脑油不异具备与SAF雷同的降碳属性，在国外被泛泛利用于传统石化基化工原料的替代。据Neste官网，饮料制造商三得利将分娩由NESTE从生物石脑油升沉的生物对二甲苯制成的PET瓶。据S&P Global官网，生物石脑油的价钱在1200-1800好意思元/吨，远高于平常石脑油7000-8000元/吨的价钱。

现时国内对石脑油试验出口配额轨制，生物石脑油在国内暂时基本只可按平常石脑油出售，若未来策略对生物基家具提供更多补助，该行预测或为其出口披发配额，未来有望达成出口，进一步增厚SAF相关形势标总利润。

投资策略

在SAF的产业化趋势冷静明确的布景下，提出暖热策画产能更大且说明速即的公司：一、优选已有SAF产出的具有弹性的认识；二、提出暖热行业内标杆龙头与其他可能布局的企业。

风险成分：策略落地不足预期风险；本事诞生程度不足预期风险；家具市集袭取度不足预期风险；替代本事发展风险；家具与原材料价钱剧烈波动风险。

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